周大生、周生生、老凤祥这样的金店利润如何？

每到年底黄金价格就会涨一波，进入11月底之后国际金价又开始周期性的出现上涨，从1450美元/盎司涨到了现在的1530美元/盎司左右，一个多月国际金价涨超5%。

国内金价也从11月中旬的328元/g涨到了目前的350元/g左右，涨幅也已经超过了6%，接近7%。与此同时，以卖金银珠宝为主业的周大福股价涨了18%，周生生的股价涨了16%，周大生的股价涨了17%，老凤祥(49.360, 1.11, 2.30%)的股价涨了3%。

每年年底金价大涨，很多人都把原因归因于"又是中国大妈干的!"，其实这种说法没什么依据，而且2013年"中国大妈抢黄金事件"入场的人现在即使已经解套了，也只能是不赚不赔。

归根结底，小编认为，黄金这种年底周期性上涨来自于年底市场对实物黄金需求的上涨，现在年轻人一般都会选择在春节期间结婚，从而刺激对金银首饰的需求，但这也只是其中一方面原因。

本文的目的不是来给大家分析黄金为什么上涨的，小编想从金价着手来看一下类似周大生、周生生、老凤祥这样的金店的利润如何?

金店净利率较低

小编根据几家主要金店的财报数据整理了一下，分别算出它们得毛利率、净利率。

很显然，从规模来看周大福的规模最大，2018年营收达到526亿，其次是老凤祥，然后是周生生，规模最小的是周大生。

对于周大生，此前有媒体报道说，周大生有点蹭"周大福"、"周生生"热度的感觉，一看还真是这样，单从名字来看周大生与周大福相似，感觉应该比周生生还大，但其实不然。

而且周大生不仅蹭着"周大福"的热度，它家的产品更是与周大福的相差甚远，甚至周大生一直被贴上质量差的标签，难怪做不大。

再来看利润率情况。

从毛利率、净利率两项指标来看，周大福不仅规模最大而且赚钱能力也不差，毛利率虽然比周大生差点但却领先老凤祥、周生生两家，净利率也是大致的情况，在老凤祥、周生生、周大福三家中净利率最高。

这样看下来，周大生就是一个"怪胎"，虽然规模小得可怜，但是毛利率、净利率双高，净利率不仅最高还是周大福的2倍多，更是老凤祥的4倍左右。

难道周大生真是来浑水摸鱼的?质量差成本低，再把价格卖高一点，利润率不就上去了!

老凤祥利润率最低

就周大福、周生生、周大生、老凤祥四家里面，除了周大生毛利率、净利率双高却被贴上质量差标签外，老凤祥恰恰相反，毛利率、净利率双低却一直是老牌金店。

再看了一下历史数据，老凤祥的毛利率一直稳定在8%左右，净利率一直维持在3.5%左右。但它却一直拥有20%以上的净资产收益率，说明老凤祥的经营还是使用了一定的财务杠杆，公司负债率也一直保持在50%-60%左右。

应该说，老凤祥的经营还是比较稳健的，这么多年来虽然一直维持着低利润率销售，但二级市场股价却是一只大牛股。

老凤祥自1992年上市以来累计分红19次，累计分红总额37.36亿，目前公司总市值253亿左右，而规模稍大一点的周大福的总市值为675亿。

综合来看，虽然目前几大金店毛利率水平有所差别，但净利率都在10%以下。至于周大生为什么能有超过16%，远高于同行的净利率，秘诀是什么尚不清楚。但是周大生最新品牌价值却高达500.18亿!