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小摩重申周大福“减持”评级建议长期投资者在4月/5月重新审视

发表于：2025-09-21 作者：宝石珠宝世界

编辑最后更新 2025年09月21日，近日，小摩发布研究报告表示：重申周大福"减持"评级，目标价13.5港元。市场对周大福的同店销售反应正面，但该行相信这属过度反弹，并预示着有下行风险，建议寻求切入点的长期投资者在4月/5月重新审视。该行

近日，小摩发布研究报告表示：重申周大福"减持"评级，目标价13.5港元。市场对周大福的同店销售反应正面，但该行相信这属过度反弹，并预示着有下行风险，建议寻求切入点的长期投资者在4月/5月重新审视。

该行表示：今年年初至今强劲的行业增长部分受惠于对金条的投资需求增加，而这是一项低利润的业务。随着龙头企业积极扩大业务版图，其营销费用和对加盟商的补贴正在上升，这将挤压其利润率趋势。另外，当金价走弱时，将对其平均售价增长构成不利影响。而鉴于周大福仅对冲20%至50%的黄金库存，黄金价格下跌对其利润率将造成压力。

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