大陆珠宝品牌与周大福周生生六福等品牌差异在哪里？
一、香港珠宝市场：成熟稳定，受大陆游客影响大
(一)香港珠宝市场规模逾600亿，大陆游客消费占比约一半
香港珠宝市场规模超过600亿元，在2013年之前保持了8%以上的增速，但自2014年以来出现了较大的负增长，2017年后又恢复增长趋势。品类结构方面，目前香港镶嵌珠宝占比更大，企业内部也开始进行产品结构调整以期多元化发展，逐渐增加宝石镶嵌珠宝类产品的份额和种类，从毛利低的计重黄金向高毛利的计价黄金转型。
香港地区珠宝市场内地游客消费占比近50%，受内地经济和政策波动影响较大。香港地区本地珠宝需求缺乏成长性，内地访港旅客一直是香港市场零售业务增长的主要推动力。受到中国内地经济增长放缓、赴港自由行政策改变及港币汇率走强的影响，2015-2016年内地访港人数分别下滑3%和6.7%，中国内地旅客倾向缩短留港时间，人均消费亦因宏观经济状况欠佳，消费者消费力下调而连续下滑，同期香港珠宝零售额也分别下降15.6%、17.24%(内地市场分别+7.3%、0%)。
香港的珠宝行业在绝大多数年份都保持着较高的净出口额，2003年起的黄金十年中尤甚，峰值2014年9月出口额约为114亿美元。香港为内地进口黄金的主要来源，内地同样是香港的重要出口地。且内地从香港进口的商品中珠宝类商品份额过半，2018全年从香港进口至内地的珠宝类商品中，黄金占了最大比重(87%)，金额超过23亿美元。
(二)市场成熟稳定，行业集中度较高
香港珠宝市场的CR3(周大福、周生生、六福)达36.2%，相比于大陆珠宝市场的16.2%(周大福、老凤祥，周大生)，市场集中度较高。香港地区CR10近50%，而大陆市场不足25%。相比于大陆市场，香港地区国际高端品牌(历峰、Tiffany、LVMH等)的占比更高。大陆地区则本地品牌占比更高。香港品牌在香港地区和大陆地区的优势明显。
三大品牌收入增速和行业增速基本吻合。港澳地区来看，三大品牌在2013年之前收入增速高于行业增速，经历了行业向龙头的集中化趋势。而大陆地区则在2017年之后，收入增速高于行业增速，呈现出了向龙头集中的趋势。
二、香港三大品牌：香港市场看营销，大陆市场拼渠道
(一)香港三大珠宝品牌：历史悠久，定位高端
港资三大珠宝品牌中周大福和周生生发展较早，始于1930s，六福在其兴起60年后的1991年才开设首家零售店。三家公司都在20世纪90年代进军内地市场，并逐渐扩大规模走上国际舞台。
三大公司主营业务收入和净利润整体而言波动上升，近年来受益于消费复苏营收触底回升。
六福、周大福、周生生的主营收入与珠宝行业基本保持一致，在2014年骤冷后于2018年出现回暖迹象，其中周大福最高，2018年主营业务收入已达592亿港元，周生生和六福2018年的主营收入分别为188亿港元和146亿港元。三家公司净利润变动符合行业情况，近年来有复苏趋势，在2018年周大福净利润达46亿港元，周生生和六福的净利润分别为10亿港和14亿港元。
周大福盈利能力较强，但2009年至今稳中有降，2018年毛利率27.4%，净利率7%;六福次之，毛利率、净利率波动中基本持平，2018年毛利率25.7%，净利率9.4%;周生生毛利率、净利率较低，毛利率自2001年起呈波动上升趋势，但净利率增长不明显，2008年至今基本持平。2018年毛利率24.6%，净利率5.4%。
