梦金园想要在红海市场中成功突围 需要明显护城河优势

梦金园主要采取加盟店和自营等模式销售，同时将高纯度黄金饰品作为主打优势产品。截至2020年底末，梦金园在全国拥有终端加盟店数量2543家，自营门店数量28家。

尽管梦金园加速开店扩张，但是从财务收入来看，营收增速在放缓，2018年至2020年分别录得140.67亿元、140.89亿元、117.82亿元。此外，公司销售毛利率低于同行业，仅2020年来看，梦金园毛利率为5.91%，而行业平均值为10.44%。

实际上，黄金珠宝首饰属于高端可选消费品。受新一代消费群体的壮大和国内高端消费趋势的凸显，行业回暖复苏。但从竞争格局来看，因行业进入品牌集中化进程，且黄金饰品市场的同质化竞争严重。梦金园想要在红海市场中成功突围，需要明显护城河优势。

需要注意的是，公司批发业务非常明显。公司的加盟模式销售收入占比超过九成，高于同行业中国黄金等。而研发设计还有待加强，其占当期营收比重不足1%。未来如果公司不能加强研发投入，或因行业激烈竞争造成盈利能力下降的风险。