通灵珠宝区域调研实录：占据天时地利人和 重申“买入”评级

金投珠宝网（http://zhubao.cngold.org/）08月29日讯，近日，华泰证券公布通灵珠宝区域调研实录，通灵珠宝占据天时地利人和，重申"买入"评级。

天时：消费升级明显，珠宝首饰底部复苏，钻石消费前景广阔宏观经济的不景气及反腐等因素影响压制珠宝消费需求，但2016Q4 以来行业回暖，珠宝消费迎来复苏。消费升级助力，钻石消费长期前景良好。

一方面，据戴比尔斯数据，我国新娘钻石拥有率仅48%，远低于美国的80%、日本的70%，收入水平上升及消费观念的改变，钻石已成为婚庆必需品。另一方面，随着85 后、90 后逐渐成为黄金珠宝消费主力，黄金珠宝消费正逐步回归饰品本质，个性化、时尚化、品质化消费成为趋势，以钻石、K 金等为代表的个性化、时尚化的产品深受年轻消费者喜爱。钻石消费也从婚庆刚需市场向情感消费、自我奖励等方面扩张，增长前景良好。

地利：竞争格局优化，通灵成为加盟商升级产品的重要选择2014 年之前被誉为珠宝行业"黄金十年"，需求的快速增长及银行信贷规模的持续扩张，导致珠宝行业中小品牌众多，但其品牌、营销、设计、运营管理能力缺乏。景气度的下滑、消费习惯的变迁及信贷的紧缩导致众多中小品牌生产经营难以为继，行业迎来洗牌。珠宝加盟商也开始主动缩减中小品牌的投入，集中精力推广具备成长潜力的品牌。通灵产品时尚化、个性化突出，叠加其卓越的营销、管理能力，部分实力雄厚的加盟商已开始/考虑将通灵作为其产品升级的方向，顺应消费升级的需求。