珠宝行业集中度较低 奢侈珠宝市占率不断提升

我国珠宝市场主要以婚庆珠宝品牌为主，我们认为主要系婚庆珠宝品牌零售点多、品类多且价格跨度大，面向广泛的消费者，可以满足不同消费者的需求。

从市场集中度来看，中国内地的前4大品牌均为婚庆珠宝品牌，2020年CR5达到21%，市场集中度低于亚太其他地区，其中日本CR5达33%，美国CR5仅为6.3%，前5大品牌(4个重奢珠宝品牌+1个轻奢时尚珠宝品牌)，集中度较低;从品牌金字塔看，中国内地的重奢和轻奢珠宝品牌的渗透率均存在提高空间，在前5大品牌中仅1家重奢珠宝品牌，重奢珠宝品牌凭借集团在国内的布局可以加快渗透速度，轻奢珠宝品牌凭借快速上新满足消费者对时尚的需求，较低的客单价有利于加快线上化进程，其中潘多拉线上销售占比达到29%，同比提高16.1pct，较快转战线上市场;APMMonaco线上占比为16%，同比提高7.3pct，提高速度较快。

中国珠宝行业渐趋集中，奢侈珠宝市占率不断提高。我国珠宝行业CR3从2015年的13%提高至2020年的18.6%，从2015-2020年，CR3/CR10/CR15分别提高6.4pct/7.5pct/7.8pct。2015-2018年潘多拉的市占率从TOP17提高到TOP11，2015-2020年，蒂芙尼、卡地亚、梵克雅宝、宝格丽的市占率排名均有提高。