老字号萃华珠宝营收波动下降 五年营收跌10亿
随着国内消费升级推动，宏观经济增速放缓、内外部环境复杂多变的环境下，黄金珠宝零售市场面临转型危机，消费者对于品牌、品质、个性等提出了更高的需求。
《投资时报》研究员注意到，拥有125年历史的百年老字号珠宝企业沈阳萃华金银珠宝股份有限公司(下称萃华珠宝)就陷入困境，近年经营业绩始终不尽如人意。
2020年7月6日，深交所在对萃华珠宝下发的2019年年报问询函中，表达了对该公司营业收入及存货周转率下滑、现金流压力、应收账款骤增等问题的关注，并要求萃华珠宝对上述问题进行书面说明并对外披露。
《投资时报》研究员查阅该公司年报注意到，2019年萃华珠宝营业收入延续了之前的下滑趋势，实现22.74亿元，同比下降15.56%。虽然其归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)同比增长26.40%，为0.37亿元，但这多半是该公司2019年营业成本同比下降18.40%起了作用。
另外，该公司2019年经营活动净现金流也掉头向下，为-2.14亿元，同比下降708.33%，深交所下发的问询函亦要求上市公司对此说明原因。
营收波动下降
萃华珠宝前身是创建于1895年的萃华金店，拥有125年历史，该公司主要从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售，产品以黄金饰品为主，兼营铂金饰品、镶嵌饰品等珠宝饰品。
作为曾经的皇室珠宝商，近年来萃华珠宝的经营状况越来越不乐观。《投资时报》研究员查阅该公司2014年-2019年年报发现，虽然萃华珠宝净利润暂未出现负数，但其营业收入及净利润总体上处于下滑态势。2019年萃华珠宝营收实现22.74亿元，较2014年33.08亿元的营收缩减了近10亿元。
然而，同期珠宝连锁行业却是呈现稳定缓慢发展趋势，2014年全国珠宝首饰行业规模超5500亿元，2018年发展到近7000亿元，增幅高达27.27%，四年间的年化复合增长率达6%左右。
再看横向的同行业珠宝企业周大生(30.000, 1.35, 4.71%)(002867.SZ)和老凤祥(61.360, 5.58, 10.00%)(600612.SH)。《投资时报》研究员注意到，周大生与萃华珠宝的经营模式基本相同，前者2014年营业收入为26.64亿元，虽低于萃华珠宝同期营收，但2018年其营收实现48.70亿元，增长率高达82.81%，远超行业平均增速。而老凤祥作为一家老字号珠宝企业，其2014年营收为328.35亿元，2018年也增长至437.84亿元，涨幅达33.35%，同样超越行业平均增速。
可以看到，萃华珠宝2014年-2019年营收下滑的状况与行业及头部企业发展趋势并不相符。
