萃华珠宝财务指标异常 与同期净利润严重背离

2019年，萃华珠宝实现营业收入22.74亿元，同比下降15.56%，实现归母净利润0.37亿元，同比增长26.4%。虽然净利润增长，公司的经营活动产生的现金流净额却由正转负，由2018年的0.35亿元转为-2.14亿元，与同期净利润严重背离。

萃华珠宝称，经营活动产生的现金流量净额同比减少708.33%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

此外，萃华珠宝2019年的毛利率较前两个年度大幅增长。2017-2019年，公司的毛利率分别为9.13%、9.91%和16.83%，2019年的毛利率是2018年的170%。

不过毛利率的大幅增长与很多财务指标不匹配。毛利率的大幅提升通常与收入的增长和周转效率的提升相关联。可事实上，萃华珠宝2019年的产品销量较2018年同比下降了30.55%;营收同比下降了15.56%;存货周转次数由2018年的1.47降至1.01;应收账款周转次数由2018年的16.85降至12.79;总资产周转率由2018年的0.95下降至0.7。