豫金刚石存货“归零” 巨亏51亿“甩锅”疫情

从预盈8000多万元，到亏损51亿元，豫金刚石(300064.SZ)业绩出现惊天"大变脸"。实际山个，豫金刚石的业绩变脸早有征兆，尤其最近两、三年的存货周转率变化，以及经营活动现金流量净额、自由现金流等指标已经出现恶化迹象。除此之外，豫金刚石的应收账款回收也不尽如人意，最近一、两年公司的应收账款下滑幅度高于营收下滑，显示出公司回款能力存疑。

存货"归零" 巨亏51亿"甩锅"疫情

从预盈8000多万元，到亏损51亿元，豫金刚石(300064.SZ)业绩出现惊天"大变脸"。公告发出仅4天之后，豫金刚石被立案调查，创下中国资本市场立案调查最快纪录，也是监管针对2019年年报涉嫌业绩变脸的首单立案处置。

4月7日晚间，豫金刚石公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，收到中国证券监督管理委员会立案调查通知书。与此同时，豫金刚石和相关责任人还收到了河南证监局下发的警示函，警示函载明，公司对2019年度净利润这同一事项信息披露前后存在重大差异。

豫金刚石位于产业链中游，主要产品包括人造金刚石单晶、培育钻石饰品、微米钻石线、超硬磨具(砂轮)等。豫金刚石的产品主要应用在工业领域，而不是消费领域，主要卖的不是"钻石恒久远，一颗永流传"的天然钻石，而是平均价格不足1元每克拉的金刚石晶体。

豫金刚石在公告中表示，受新型冠状病毒肺炎疫情及经济下行影响，行业环境变化对钻石可变现净值产生了较大影响，公司结合近期存货销售价格、未来成品钻石价格走向、市场供需变化，对存货计提跌价准备10亿元。

从豫金刚石公告中看，主要是资产减值;确认预计负债约21.76亿元、计提存货跌价准备约10亿元、计提坏账准备约10.29亿元、计提固定资产及在建工程减值准备约8亿元。

存货周转、现金流恶化早有征兆

记者查阅豫金刚石2019年三季报，报告期末公司存货8.48亿元元，当年期初1月1日4.21亿元，同比大幅增长约102%，主要原因是库存商品增加所致。

记者留意到，此次豫金刚石公告显示，存货跌价准备计提了约10亿元，已经高于2019年三季报中存货的账面价值8.4亿元，说明存货几乎全部都计提减值了。

按照2019年1月~9月营业成本510,390,106.28元，存货周转率(次)为0.8(次)。

查阅豫金刚石最近几年的存货周转率来看，存在恶化的迹象，2016年至2018年该项指标依次为2.14次、3.54次、2.30次，可以看出豫金刚石2019年三季度的存货周转率仅为0.8次，可谓是近年来的低位，库存数量在当期激增。

如果从现金流量的变化也存在相似情形，2016年至2018年期间，豫金刚石的经营活动产生的现金流量净额依次为3746.50万元、-19.96万元、-46357.98万元。而到了2019年三季度，该项指标已经下跌至-115392.60万元，净利润现金含量恶化。

如果折合净现比计算，豫金刚石最近三年2016年至2018年净现比均小于1，而且2017年至今该指标还是负数，说明该豫金刚石净利润质量不高，现金流恶化早有兆头。

应收账周转率下滑幅度大于营收

另一方面，豫金刚石的应收账周转情况也不理想。财报显示，2016年至2018年公司的应收账款周转率依次为2.65次、2.61次、1.61次，折合应收账款周转天数依次为136天、138天、224天，到了2019年三季度更是下滑至0.9次，折合应收账款周转天数400天，一年时间都不够应收账款周转。

如果对比珠宝饰品类同行，豫金刚石的应收账与存货周转也不具备优势。以周大生为例，2016年至2018年三年期间公司的应收账款周转率依次提升，分别为39次、47次、54次。在存货周转率方面，周大生上述时间周期该项指标依次为1.26次、1.38次、1.37次，存货周转率较稳定，并没有出现大幅偏离的情形。

有财务人士指出，如果公司应收账款周转率下滑，这个指标降低，要么是收入降低，或者是应收账款的余额变大了，或者同时变化。

因此，记者也查阅了豫金刚石最近几年的营收变化，公司营收波动较大。2016年至2018年期间，豫金刚石的营业收入依次为96442.32万元、153277.32万元、124018.08万元。但如果仔细对比应收账款周转率与营收的下滑幅度，如果以2018年为例，豫金刚石当年营收同比下滑19%，但应收账款周转率下滑幅度则是高达38%，高于营收下滑的幅度。

也有会计人士向记者反映，如果实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险;同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。