我国珠宝产业链符合微笑曲线 终端零售利润空间最大

我国珠宝行业产业链主要分为三部分：

1、上游：原材料供应商以及上金所、上钻所等交易所；

2、中游：以珠宝加工厂为主，首饰制造设计环节；

3、下游：以黄金珠宝品牌企业为主，终端零售环节。

华经产业研究院统计珠宝产业链各环节毛利率呈现"微笑曲线"。

上游：原材料价格基本统一

1、黄金：中国珠宝行业黄金源于国产和进口，国内产金企业主要包括紫金矿业、湖南黄金和赤峰黄金等，黄金具备通货价值，价格公开透明，黄金供应商的定价权较弱；

2、钻石：全球钻石开采市场被寡头垄断，2020年DeBeers仍是世界上最大的钻石供应商，占全球钻石供应市场的29%。Alrosa/Sodiam/RioTinto分别占据24%/10%/5%，4家供应商的全球市占率达到68%，拥有较高的定价权。国内珠宝零售企业主要通过上金所和上钻所采购原材料，采购价格统一，无议价能力。

中游：珠宝加工产业集聚效应明显，同质化程度高。深圳是中国最大的珠宝产品聚集地，2020年1~11月深圳黄金、铂金实物提货量占上海黄金交易所实物销售量的70%；制造珠宝首饰成品钻的用量约占上海钻石交易所成品钻石一般贸易进口量的90%，珠宝加工产业集聚化严重。

下游：珠宝零售企业面向最终消费者，毛利率处于较高水平，其中黄金饰品企业的毛利率在8%-15%左右，钻石镶嵌饰品企业的毛利率在30%以上。