萃华珠宝的品牌价值每况愈下 面临史上最大危机

萃华珠宝2014年收入为33.08亿元，2018年收入为26.93亿元，期间下降18.59%，与同行及行业状况背道而驰。这背后似乎说明，萃华珠宝的品牌价值每况愈下。

而相同经营模式的老凤祥1年内的应收账款是按照5%计提坏账，1-2年为10%、2-3年为50%，3年以上按照100%计提坏账;周大生1年内的应收账款是按照1%计提坏账，1-2年为20%、2-3年为50%，3年以上按照100%计提坏账。

2018年，萃华珠宝收入为26.93亿元，净利润为2795万元，期末的存货为17.54亿元，交易性金融负债为6.51亿元。2018年，公司产生了3321万元的公允价值变动净亏损，萃华珠宝在年报中"形成原因说明"填写为"黄金租赁价格波动导致"，即黄金租赁业务的亏损超过了当年2795万元的净利润。2019年上半年，公司因黄金租赁业务导致公允价值变动净亏损4633万元，这使得公司当期的净利润亏损3313万元，是3年中的首次亏损。

珠宝零售行业比拼的是品牌和经营能力，而黄金租赁业务的上升对萃华珠宝净利润的影响越来越大，给公司的未来带来了更大的不确定性。

核心指标不断下降

2018年，萃华珠宝的总收入为26.93亿元，其中批发业务收入为23.11亿元，直营业务收入为3.27亿元，其他业务收入为5407万元。从收入结构来看，公司以批发为主。

老凤祥2014年收入为328.35亿元，2018年收入为437.84亿元，期间增长33.35%，同样超过行业平均增速。