2018年黄金珠宝行业将迎来巨大机遇 从三个维度挖掘产业机遇

在黄金产业与金融市场的融合发展论坛上，中信证券公司研究部高级经理高恺阳认为，从2017年开始，黄金珠宝行业触底复苏，2018年还将继续增长，黄金珠宝行业将迎来巨大机遇。

高恺阳表示，2013年之前，我国黄金珠宝行业处在持续高增长的阶段，而在随后的2014年到2017年，整体的增速都回到一个比较低的水平。

虽然2017年黄金珠宝行业的整体增速只有4.4%，但是高恺阳强调，其中7家上市公司的营收增长达到了14%到15%。"这说明规模大的企业的表现的要比小企业好很多，我认为2018年还会持续增长。"他说。

从行业结构来看，高恺阳指出，如果把整个行业按品类来分的话，黄金占到一半以上的份额，宽泛意义上的镶嵌类珠宝大约占20%。黄金首饰中有80%是传统黄金首饰，K金、硬金、文化金等产品，只占到黄金首饰份额的20%。

而从竞争格局来看，在2013年以后，黄金珠宝行业的集中度持续下降。高恺阳认为，一方面是因为黄金珠宝首饰是个性化消费，个人的需求都会尽可能地差异化，这就注定了这个行业是分散的格局;另一方面，由于过去的龙头企业的模式还是偏传统的，更多地聚焦在渠道端，而没有把底层的消费数据与上游企业打通，从而导致龙头企业的市场份额被更洞察消费者需求变化的公司分流，例如潘多拉珠宝等。

"因此，黄金珠宝行业不是一个有高门槛或者高的壁垒行业，其市场份额比较分散，永远都会给新进入者留有机会。"高恺阳说。

从行业整体形势来看，高恺阳强调，珠宝作为可选消费的一个代表品类，会随着人们收入水平和消费水平的持续增长，有一个持续同步的变化。美国的人均收入与珠宝的人均消费整体和中国的差距是4到5倍，未来随着耐用品的投资需求减弱，会释放非常大的可选消费的潜力。